温彬：AI与价格贡献度上升——8月外贸点评

2026-09-11 · 亿赢配资

按美元计价， 8 月份，我国出口 4014.4 亿美元，同比增长 25% ，环比增长 0.9% ；进口 2823.6 亿美元，同比增长 28.2% ，环比下滑 1% ；贸易顺差 1190 亿美元。 本月支撑出口的三大逻辑保持不变：一是 AI 投资支撑全球制造业高景气；二是出口价格增速反弹，且由上游延伸至中下游；三是新能源产业链出口优势持续显现。 国别端，对主

按美元计价， 8 月份，我国出口 4014.4 亿美元，同比增长 25% ，环比增长 0.9% ；进口 2823.6 亿美元，同比增长 28.2% ，环比下滑 1% ；贸易顺差 1190 亿美元。

本月支撑出口的三大逻辑保持不变：一是 AI 投资支撑全球制造业高景气；二是出口价格增速反弹，且由上游延伸至中下游；三是新能源产业链出口优势持续显现。

国别端，对主要经济体出口均保持正增长：对美出口涨幅扩大，对欧盟出口涨幅收窄，均受基数因素扰动；受半导体产业链带动，对亚洲出口涨幅扩大。进口方面，自发达经济体进口增速扩大，自新兴市场进口涨幅收窄。

商品端，机电产品继续领涨出口， AI 商品出口的贡献度上升，汽车、船舶增速有所回落；能源矿产出口保持高增长；劳动密集型产品出口增速上升，主要由价格支撑。进口端，大宗商品价涨量跌，高技术品进口分化 ，AI 之外的商品进口回落。

往后看，出口高增长有望延续，半导体产业链继续充当核心引擎，供给冲击继续支撑价格走强，新能源产品优势继续巩固增强。

海关总署数据显示，按美元计价， 8 月份，我国进出口总值 6838 亿美元，同比增长 26.3% ，其中：出口 4014.4 亿美元，同比增长 25% ，环比增长 0.9% ；进口 2823.6 亿美元，同比增长 28.2% ，环比下滑 1% ；贸易顺差 1190 亿美元。

支撑出口增长的三大逻辑保持不变：一是 AI 投资支撑全球制造业高景气。 全球制造业 PMI 已连续第 13 个月高于荣枯线， 8 月录得 52.3% ，较上月提高 0.2 个百分点。美国、日本、韩国和东盟主要国家 PMI 均处于扩张区间。 AI 产业链依旧是全球制造业的增长引擎，作为半导体主要生产国的韩国 8 月出口同比增长 68.7% ，高于上月的 63% 。与此同时， AI 数据中心快速扩张正带动服务器、电网、变压器、储能等基础设施投资需求上升。国际能源署预计，为满足新增电力需求，到 2030 年全球年度电网投资将提高约 50% 。

二是出口价格增速反弹。 在经历了价格增速的短暂下行之后， 8 月出口价格大幅反弹，我们测算的重点商品出口价格同比增速达到了 10.5% ，明显高于 7 月的 2.8% ，价格因素对出口的贡献度提升，且已从上游传导至中下游：其一，能源价格维持高位， 8 月中东局势反复、美伊陷入僵持，霍尔木兹海峡继续封锁；其二，芯片供给约束短期难以缓解，集成电路及下游消费电子产品出口价格延续高位运行；其三，鞋靴、箱包等劳动密集型产品出口价格连续两个月上行，源自上游化工原料价格向下游的传导。

三是新能源产业链出口优势持续显现 。 海外需求端，全球能源转型与 AI 数据中心扩张共同推升清洁能源和储能需求，例如，上半年全球储能电芯出货量同比增长 94.8% ，海外市场出货量接近占全球比重升至 53.2% 。国内出口端， 8 月新能源乘用车出口数量同比增长 154.7% ，成为“新三样”中最强增长点。此外，光伏出口退税取消、电池出口退税率下调以及行业“反内卷”治理持续推进，有助于推动新能源产品由以价换量向量价并重转变。

二、看区域：对美欧出口受基数扰动，对亚洲出口涨幅扩大

8 月份，我国对美出口同比上涨 34.4% ，高于上月的 17% 。 一方面，去年同期基数较低，对同比增速形成一定支撑；另一方面，美国经济韧性仍强， 8 月非农就业新增 16.2 万，显著超预期， ISM 服务业 PMI 升至 55.4 ，新订单指数创三年半新高。与此同时， AI 相关资本开支持续扩张，制造业与设备投资保持较高景气，共同支撑美国进口需求。

对欧盟出口同比增长 6.6% ，低于前值 16% ，为年内最低增速。 增速下滑主要受去年同期高基数以及经贸摩擦升温影响，随着欧盟对华贸易逆差扩大，持续强化电动车、钢铁、跨境电商等领域贸易保护，对相关商品出口形成一定抑制。不过，出口的绝对规模不低，仅次于 6 、 7 月份，表明欧元区经济整体向好， 8 月综合 PMI 为 52% ，制造业回暖、内需保持稳健。

受半导体产业链带动，我国对亚洲主要经济体出口延续上涨， 其中： 对韩国、中国台湾、中国香港出口分别增长 49.3% 、 43.7% 、 63.7% ，涨幅同步扩大； 对东盟出口同比增长 30.2% ，较上月回落 8.2 个百分点，主要受去年同期高基数影响。分国别看，对越南、印尼、马来西亚和新加坡出口分别增长 32.9% 、 16.3% 、 59.0% 和 17.6% ，除马来西亚外增速普遍回落。马来西亚半导体封测产业发达，在半导体产业链高景气的带动下， 今年以来 我国对马来西亚出口逐月走高。

进口方面，自发达经济体进口涨幅扩大，自新兴市场进口涨幅收窄。 具体来看， 8 月自美国进口增长 17.8% ，前值 15.8% ；自欧盟进口由 -1.4% 逆转为 0.7% ；自韩国进口增长 108.1% ，创年内新高；自中国香港、中国台湾进口分别增长 34.7% 、 41.5% ，涨幅均有所扩大；自东盟进口增长 35% ，涨幅持平于 7 月；自拉美进口增速由 7 月的 21.2% 下滑至 12.5% ；自非洲进口增速由 25% 降至 3.7% 。

三、看产品： AI 贡献度上升，价格支撑增强

机电出口继续领涨， AI 贡献度上升。 8 月机电产品出口同比上涨 32.8% ，低于上月的 33.8% 。 AI 产品出口增速进一步扩大，但主要由价格上涨驱动，如集成电路出口增长 129.8% ，量价分离看，价格增长 149.6% ，数量下滑 7.9% 。主要用于数据中心建设的自动数据处理设备出口增长 76.5% ，涨幅持续扩大。下游电子消费品如手机、音视频设备增速均有所提高。此外，汽车出口保持增长，但增速由 60.4% 下滑至 43% ，船舶出口增速自 92.4% 回落至 21% 。

能源矿产出口保持高增长。 8 月成品油出口大涨 80.5% ，量价齐增，或反映我国能源供给约束有所缓解；稀土出口增长 33.7% ，延续价涨量跌态势；作为全球 AI 、新能源制造的原材料，钢材、铝材出口分别上涨 10.5% 、 38.5% ，量价齐增；肥料出口连续三个月跌幅过半，为优先保障国内农业用肥，政策端加强了出口管理。

劳密品出口延续回暖，价格是主要支撑。 其中，箱包、服装、鞋靴、家具、玩具品类出口增速有不同程度上涨。从海关公布的部分品类量价数据来看，箱包、鞋靴出口价格分别上涨 13.7% 、 13.4% ，出口量则分别下跌 2.3% 、 1.7% 。一方面，原材料、汇率成本抬升，企业提价转嫁压力；另一方面，随着出口结构升级，低附加值品类占比下降。

进口方面，大宗商品进口涨跌互现，价格是主要支撑 ：原油进口金额下滑，价涨量跌；天然气、煤、铜进口金额上涨，同样价涨量跌，但由于价格涨幅更大，最终体现为金额增加。

高新技术品进口增长 68.7% ，产品表现趋于分化 ： 集成电路、自动数据处理设备进口分别增长 83.6% 、 209.1% ，量价齐增；汽车、飞机、医疗进口同步下跌。

展望后续，外需结构性亮点仍有望对出口形成支撑：一是全球 AI 产业链维持高景气，半导体、服务器等相关需求仍然旺盛；二是海运通道受阻及运价、原材料价格上涨，或推动部分出口商品价格继续抬升；三是我 国新能源 产业链在成本、技术和供应链完整性方面仍具较强竞争优势，新能源汽车、储能、电力设备等产品有望继续贡献出口增量。

不过，扰动因素仍需警惕：全球主要央行货币政策趋紧可能抑制终端需求；美国贸易政策不确定性仍高，半导体关税及针对“产能过剩”产品的 7.5% 附加关税可能进一步抬升我国商品进入美国市场的成本；若海运、原材料及出口商品价格涨幅过快，也可能通过压缩进口商利润、抑制终端消费，对后续出口数量形成一定拖累。

(本文作者介绍：民生银行首席经济学家)